코카콜라로 본 거시적 경제 징후

 

 

 

지난 23일에 코카콜라의 2분기 실적이 발표되었습니다. 주당순이익(EPS) 0.84, 분기 매출은 124억 달러였습니다. 모두 예상치 보다 높은 수치로 전년보다도 증가한 수치였습니다.

 

지금의 경기 상황을 보자면 경기 사이클의 후반기라고 할 수 있는데요. 경기 후반기는 경기 확장(호황) 단계가 지나고 경기 수축(침체) 단계로 진입하는 시기를 말합니다. 

 

성장률이 둔화하는 시기로 여전히 경제 활동은 활발하지만, 그 속도가 느려지는 단계로 과열된 경기가 식어가죠. 요 며칠의 주식시장을 봐도 맞는 것 같습니다. 그러다 경제 활동이 감소하고 기업의 설비나 투자가 줄어들고, 이것이 실업률로 이어져 소비가 줄어드는 양상이죠.

 

다만, 이 침체가 강할 것이냐? 혹은 약할 것이냐가 지금 시장의 논의 대상인 것 같습니다.

 

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그래서 위의 논의에 대해 코카콜라의 이번 실적을 통해 몇 가지 거시적인 시사점을 말해 보자면 다음과 같습니다.

 

먼저, 인플레이션은 정상화되고 있다는 것입니다. 현재 아르헨티나와 같은 극심한 인플레이션 국가를 제외하고는, 추세적으로 각 국가의 인플레이션은 2~3%대에 도달하고 있다는 것입니다. 특히, 아시아의 경우 국가마다 차이는 있지만, 우리나라의 경우 2.4%, 중국의 경우는 0.9%로 유지되고 있습니다.

 

다음으로, 미국의 소비가 강하기는 하지만 저소득층의 상황은 좋지 않다는 것입니다. 북미에서 코카콜라의 가격을 11% 올렸는데 판매량은 1%가 줄었습니다. 소비자들은 레스토랑보다는 식자재를 사서 직접 요리해 먹는 것을 선호하고 있고, 외식을하더라도 값싸고 양 많은 소위 말하는 가성비가 높은 음식을 위주로 한다는 것입니다. 

 

마지막으로, 서비스업은 잘 돌아가고 있는 편이지만 금리에 민감한 주택과 제조업은 좋지 않은 상황이라는 것입니다. 주택 가격은 역대 최고인데, 공급은 부족하고 이자율이 상당해 이에 부담을 느낀 사람들이 주택을 매매하지 않고 있다는 겁니다. 

 

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경제가 호황이거나 정상적일 때는 아무도 이런 생각들을 하지 않지만, 경기 침체에 대한 논의는 작년부터 시작해 참 길게도 흘러가고 있는 것 같습니다. 몇 달 전까지 주식시장이 최고조에 이르렀을 때는, 약세론자들도 다 자신의 의견을 바꾸기도 했었죠. 침체가 온다, 온다···했는데도 오지 않았으니까요.

 

이제 그 시기가 도래한 걸까요? 아니면 이번에는 다를까요?